В 2022 году, кажется, многие впервые заинтересовались словосочетанием «ключевая ставка». Это вполне объяснимо: траектория ее изменений была впечатляющей. Зачем она меняется, кто принимает решения и что лежит в основе, говорим с Сергеем Николаевичем Журавлевым, управляющим Отделением Красноярск Банка России.
Влияние на инфляцию
— Сергей Николаевич, давайте начнем с пояснений — что такое ключевая ставка?
— Ключевая ставка — это основной инструмент денежно-кредитной политики, которую устанавливает центральный банк в каждой стране. Ключевая она потому, что центральный банк выдает по этой ставке кредиты коммерческим банкам и под этот процент принимает от них деньги на депозиты. А основным инструментом она является потому, что влияет на инфляцию. Основная цель денежно-кредитной политики — поддержание ценовой стабильности, которая достигается при устойчиво низкой инфляции. Меняя ключевую ставку, Банк России влияет на изменение инфляции и тем самым защищает доходы и сбережения граждан.
— Устойчиво низкая инфляция — это сколько?
— Вблизи 4 %. Это значение Банк России установил целью по инфляции. Этот уровень и определяется как показатель устойчиво низкой инфляции. Сейчас годовая инфляция выше, мы ожидаем, что с учетом проводимой денежно-кредитной политики она вернется к 4 % в 2024 году.
— Зачем в 2022 году Банк России менял ключевую ставку так часто и так кардинально? Удалось ли победить рост инфляции?
— Из-за неопределенности и неуверенности в том, как будут развиваться события, в феврале прошлого года люди кинулись скупать товары. Они опасались, что может возникнуть дефицит. В результате цены резко выросли. Одновременно возникли риски для финансовой стабильности, люди забирали деньги из банков. Поэтому Банк России поднял ставку до 20 %. И пик инфляции был пройден в марте – апреле, дальше она начала снижаться.
— Какая связь между поднятием ставки и снижением покупательского ажиотажа?
— Связь прямая. Растет ключевая ставка, ставки в экономике растут. Уровень ключевой ставки влияет на стоимость кредитов и депозитов для коммерческих банков. Значит, выше становятся ставки по вкладам и кредитам для людей. Потенциальным заемщикам это не очень нравится, а вот вкладчики довольны. Возвращаясь к ситуации февраля – марта, условия по вкладам тогда стали очень привлекательными, и это уменьшило стремление граждан тратить сбережения.
Итак, решение было своевременным, и резкое повышение ключевой ставки и ставок по вкладам в феврале – марте 2022 года предотвратило неконтролируемый рост цен и защитило сбережения граждан от обесценения.
Уже в апреле Банк России начал снижать ключевую ставку. Сегодня она 7,5 %. Кстати, это ниже, чем в самом начале 2022 года.
Ответ дают предприятия
— Кто повышает и понижает ставку, кто принимает такие решения?
— Решение принимает Совет директоров Банка России на своих заседаниях. Плановые заседания проходят 8 раз в год. В 2022 году прошло еще 3 внеплановых, в том числе 28 февраля, когда ставку подняли до 20 %.
— На основании чего эти решения принимаются?
— Если мы говорим не об экстренных – внеплановых заседаниях, а о регулярных решениях, то источников информации для их принятия много – от экономической статистики и прогнозных моделей до опросов предприятий. Из этого огромного свода данных аналитики готовят картину экономической динамики и прогнозы развития экономики. А уже Совет директоров принимает решение.
— Опросы предприятий проводятся в крае?
— Такая работа ведется во всех регионах. Опросы охватывают большой круг респондентов. В целом по России участвует около 14 тысяч предприятий. В крае более 300.
— Только наш регулятор разговаривает с предприятиями, чтобы понять, что происходит и куда следует двигаться?
— Нет, это мировая практика. Опросы предприятий используют центральные банки развитых стран с 70–80-х годов ХХ века.
Крупный бизнес дает ценный материал для аналитики, но для того, чтобы Банк России получал объективные данные о ситуации в экономике, состав участников должен соответствовать структуре экономики. Поэтому мы привлекаем предприятия всех ключевых отраслей от микрокомпаний до межотраслевых холдингов.
В экономике страны малых предприятий большинство, и в выборке для опросов они преобладают. Ответы малых предприятий особенно важны для оценки, поскольку именно они быстрее реагируют на происходящие в экономике изменения.
— Список участников часто меняется или костяк один и тот же?
— У нас много предприятий, с которыми мы сотрудничаем уже больше 20 лет. Нам очень ценно, что руководители предприятий находят возможность в это время поддерживать диалог с нами, несмотря на большое количество новых, нетривиальных задач и вызовов. Мы получаем оперативную информацию из первых уст о логистических проблемах, об изменении географии поставок, наличии складских запасов, ситуации с занятостью и спросом. Например, первые сигналы о налаживании параллельного импорта мы получили уже в марте от небольшого предприятия, торгующего электроникой, смартфонами.
Как бизнесмены пережили 2022-й
— Это интересно. О чем еще рассказывали в этом году?
— Предприятия, производящие потребительские товары — бытовую технику, обувь, одежду, продукты — сообщали нам о задержках поставок оборудования, комплектующих, фурнитуры из-за рубежа в связи с нарушением логистики, отказом контрагентов из Европы от поставки продукции и сырья в Россию, о проблемах с платежами иностранным поставщикам. О том, что находят альтернативных поставщиков в Азии и России, прорабатывают другие маршруты доставки товаров, меняют ассортимент и модельный ряд.
А производители, которые уже работали с поставщиками из Китая, перезаключают договоры и переходят на расчеты в юанях. Если в начале весны и летом предприятия сообщали нам о том, что запасов сырья и материалов хватит на 3–6 месяцев, то сейчас ситуация с запасами перестала быть острой. Предприятия приспособились и сейчас формируют запасы по критичным комплектующим, материалам выше обычного уровня. Производители бытовой техники, обуви, одежды указывали, что спрос на их продукцию повысился, что может быть связано с уменьшением доступности товаров иностранных брендов.
— А есть какая-то уникальность информации по нашему краю?
— Да, конечно. От нас всегда ждут информацию о ситуации в цветной металлургии, о реализации крупных инвестиционных проектов в Арктике. По этим вопросам мы всегда на связи с крупнейшими предприятиями, с профильными министерствами края.
— Есть же данные статистические. Они точно отражают ситуацию в экономике. Их недостаточно?
— Опрашивая предприятия, мы получаем региональные кейсы и смотрим, насколько озвученные проблемы масштабны, или это только локальная история. Если накал проблемы высокий, то с большой вероятностью можно сказать, что эта тенденция будет подтверждена и статистическими данными, которые выйдут позже. Так, по нашим опросам за сентябрь мелкие и крупные предприятия в непродовольственной рознице отмечали снижение спроса и экономное поведение покупателей. А когда позже вышли данные статистики, то мы увидели, что оборот непродовольственными товарами сократился почти на 20 % по сравнению с сентябрем прошлого года.
— Получается, вы проводите двойной анализ ситуации в экономике — по данным статистики и по данным опроса.
—Да, и оба важны по-своему.
В чем помогает опрос. Он позволяет нам видеть более детальную картину экономических условий. Мы из первых уст узнаем о ситуации в экономике, в оперативном режиме получаем ответную реакцию бизнеса на проводимую денежно-кредитную политику, отслеживаем ненаблюдаемые показатели, например, ожидания, и используем данные для анализа и прогнозирования инфляции, выявления основных тенденций развития экономики России в целом и по регионам.
